‘비관론’ 속 설 이후 반등 기대도…동학개미 어떻게 할까

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“1분기 심한 변동성에 최악 5% 더 빠져” vs “설연휴 이후 반등”
“주식 팔고 달러 사라” vs “낙폭과대 실적 우량주 저가 매수”

곤두박질치던 국내 증시가 26일 미국 통화당국 움직임에 촉각을 곤두세우면서 숨 고르기에 들어갔다.

코스피는 전날보다 11.15포인트(0.41%) 내린 2,709.24에 마쳤다.

긴축 우려에 외국인 투자자가 지난 20일부터 닷새간 1조6천억원 넘게 순매도했다.

반면 같은 기간 개인 투자자는 1조7천억원어치를 사들이며 매물을 받아냈다.

지수는 최근 나흘간 150포인트 넘게 떨어졌지만 이날 낙폭은 상대적으로 작았다.

일명 ‘공포지수’라고도 불리는 코스피200 변동성지수(VKOSPI)는 24.83으로 전 거래일보다 5.45% 내렸다.

증시 참여자들은 25일(현지 시각)부터 이틀 일정으로 시작된 미국 연방준비제도(Fed·연준) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 결과를 기다리는 모습이다.

◇ 얼어붙은 투심…시장 누르는 악재 쌓여 비관론 우세해져

최근 증시 약세는 긴축에 대한 우려와 전 세계 코로나19 확산, 우크라이나를 둘러싼 지정학적 위험 등 여러 악재가 겹친 탓이다.

시장에선 연준이 오는 3월부터 시작해 연내 3∼4회 금리 인상을 단행할 것이란 관측이 지배적이다. 하지만 일각에선 연준이 당장 이달에 금리 인상을 단행할 수 있다거나 연내 다섯 차례까지 인상에 나설 수 있다는 전망까지 나오면서 투자심리가 꽁꽁 얼어붙었다.

여기에 국내적으로는 LG에너지솔루션 상장에 따른 수급 악화 우려도 작용했다.

정연우 대신증권 리서치센터장은 “코스피 급락의 가장 큰 원인은 LG에너지솔루션 상장으로 인한 대형주 매물 출회 탓”이라며 “낙폭이 커지면서 반대매매가 출회된 점이라고 판단한다”고 지적했다.

대다수 전문가는 증시를 억누르는 악재는 단기간에 해소되기 어려울 것으로 내다봤다.

유승창 KB증권 리서치센터장은 “긴축과 관련한 불확실성이나 기업공개(IPO) 수급 불안은 시간이 지나면 해소될 것”이라며 “러시아-우크라이나 갈등은 (해결) 시기를 예측하기 어렵고 반대매매도 신용융자 잔고를 보면 많이 하락하지 않아 더 남아있을 것”이라고 지적했다.

정용택 IBK투자증권 수석연구위원은 “증시에 부정적인 영향을 미치는 환경이 단기적으로 개선될 것 같지 않다”며 “적어도 1분기까지 유지될 확률이 높아 쉽게 반등하기는 어려울 것”이라고 전망했다.

반면 서상영 미래에셋증권 이사는 “미 연준 FOMC 악재는 내일 소멸되고 우크라이나 관련 문제는 주요국이 외교적으로 풀어나갈 가능성이 있다”며 “미 국채 수요와 국내 수급 요인을 고려하면 시장 불안 요인은 조만간 소멸될 가능성이 있다”고 분석했다.

◇ 바닥은 어디인가…“5% 더 빠질수도” vs “설연휴 이후 반등할 수도”

지수가 어느 구간까지 떨어질지에 대해선 예측이 쉽지 않지만, 증권사 센터장들은 단기적으로 2,700 아래로 떨어질 수 있다고 보고 있다.

연초 약세장을 가장 정확하게 예측한 대신증권의 정 센터장은 “코스피가 1분기에 2,700선을 이탈할 가능성이 있다”며 올해 코스피 하단을 2,610으로 제시했다.

최석원 SK증권[001510] 지식서비스부문장은 “국내 증시도 고점 대비 19% 조정받은 상태인데, 추가로 5% 정도 하락할 수 있을 것”이라고 강조했다. 코스피 2,720을 기준으로 보면 앞으로 2,600을 밑돌 가능성도 있다는 것이다.

반면 지수가 현 수준에서 더 떨어지지 않을 수 있다는 관측도 나왔다.

미래에셋증권 서 이사는 “코스피는 주가순자산비율(PBR) 기준으로 0.9배로 떨어진 상태로 설 연휴 이후 되돌림이 나타날 것”이라고 전망했다.

IBK투자증권의 정 수석연구원도 “코스피 2,800 아래 수준은 저평가 구간으로 판단한다”며 “지수가 추가 하락해도 오래 머물지는 않을 것”이라고 관측했다.

KB증권 유 센터장은 “코스피는 다음 달에 바닥을 확인할 것”이라며 “수급 요인에 더 떨어져도 저점은 2,700 내외로 생각한다”고 말했다.

◇ 단기 주식 투자전략은…밤잠 설치는 개미들 어떻게 할까

새해 들어 증권가에선 낙관론이 사라지고 회의론이 힘을 받고 있다. 전문가들 사이에선 이번 약세장이 적어도 1분기에는 이어질 것이라는 관측이 우세하다.

당장 이달 FOMC 이후 통화정책 방향, 원/달러 흐름, LG에너지솔루션 상장에 따른 대형주 매물 압력 강도 등 변수를 체크할 필요가 있다는 것이다.

대신증권 정 센터장은 “수급 악순환 고리가 끊길 시점을 예단하기 어려운 상황”이라며 “당분간 위험 관리를 강화하고 단기적으로 기술적 반등 땐 주식 비중을 축소하고 현금을 늘리라”고 권고했다.

SK증권 최 부문장은 “긴축에 대한 우려가 지속되는 동안 증시는 올라가기보다 변동성이 심할 것”이라며 “투자자들은 지치고 공포심을 느낄 수 있는 만큼 단기 대응하지 말아야 한다”고 조언했다.

조정국면이 지나가고 가격 안정성이 회복하고 나서 경제 회복 지속 여부, 기업 이익 개선 여부, 코로나19 오미크론 변이 상황을 지켜볼 필요가 있다는 것이다.

IBK투자증권 정 수석연구원은 “적어도 1분기에 악재가 영향력을 발휘하면서 주도주는 없고 변동성이 높은 장세인 만큼 보수적 접근, 유동성 확보 전략이 맞다”고 강조했다.

반면 조만간 반등을 예상한 일부 전문가는 우량주 저가 매수 전략을 제시하기도 했다.

미래에셋증권 서 이사는 “설 연휴를 기다리면서 낙폭이 큰 종목 중에서 실적 개선 우량주를 사거나 시장 흐름을 따라가는 상장지수펀드(ETF) 등 상품을 저가 매수하는 전략을 추천한다”고 말했다.

KB증권 유 센터장은 “현 단기 조정국면에선 현금 보유 전략이 가장 낫지만, 만약 봄 이후 반등까지를 고려한다면 저가 매수 기회를 찾는 전략도 생각할 수 있다”며 “금리 상승기에 성장주보다 가치주가 유리하며 실적 호전 정유주와 2차전지 관련주, 금리 상승 수혜주 보험주가 낫다”고 조언했다.

<연합뉴스>