자본시장 열악한 한국… 中企·벤처 ‘대출에 의존’

주식 통한 자금조달 감소세… 선진국 비해 직접금융 취약해외 주요국들이 탄탄한 자본시장을 바탕으로 안정적으로 기업에 자금을 공급해 경쟁력을 키워가고 있는 반면 우리나라는 열악한 자본시장 환경으로 대다수 기업이 주식·채권 등 직접금융시장보다는 은행 대출 등 간접금융시장에 의존하고 있는 것으로 나타났다.

2일 금융위원회와 한국거래소 등에 따르면 지난 2012년부터 2014년까지 3년간 한국의 신규상장 기업 수는 총 109개로 집계됐다. 이는 같은 기간 동안 미국(NYSE, NASDAQ)이 760개, 영국(LSE)이 333개, 홍콩(HKEx)이 272개, 일본(JPX)이 137개를 각각 신규 상장한 것과 비교하면 상당히 저조한 수준이다.

문제는 이처럼 국내 자본시장이 활력을 잃고 제 역할을 하지 못하면서 갈수록 대다수 기업이 주식이나 채권 등 직접금융시장보다는 은행 대출과 같은 간접금융시장에 의존하고 있다는 점이다.

실제로 금융투자협회 조사 결과 국내 민간기업의 주식을 통한 자금 조달 규모는 글로벌 금융위기 직후인 지난 2009년 21조9000억 원 수준이었지만 이후 꾸준히 내림세를 나타내 지난해엔 4분의 1로 줄어든 5조7000억 원을 기록했다. 반면 은행 대출 등 간접금융을 통한 자금조달 규모는 같은 기간 동안 16조9000억 원에서 75조9000억 원으로 4배가량 증가했다.

국내 기업의 간접금융 의존도는 미국 등 선진국과 비교했을 때 더욱 확연하게 드러난다. 실제로 미국의 경우 지난해 간접금융 대비 직접금융 비중(대출금 대비 주식 및 회사채 비중)이 14.7배에 달했지만, 우리나라의 경우 고작 1.9배에 불과한 것으로 나타났다.

더욱 심각한 문제는 갈수록 국내 자본시장에서 중소·벤처기업의 설 자리가 좁아지고 있다는 것이다. 주식을 통한 자금 조달의 경우 지난 2009년 대기업과 중소기업 비중이 61.0%와 39.0%였지만 지난해에는 72.9%와 27.1%를 각각 기록했다. 또 회사채 발행을 통한 자금 조달의 경우 지난 2009년 대기업과 중소기업 비중이 각각 98.0%와 2.0%였지만 지난해에는 대기업이 100%를 차지해 갈수록 부익부 빈익빈 현상이 심화하고 있는 것으로 조사됐다.

장병철 기자 jjangbeng@munhwa.com