각종 유통 규제 발묶인 대형마트… 경쟁력 저하·내수침체 심화 가속

■ 홈플러스 회생절차 신청

기업어음 등 등급 하락 따른
자금 이슈 선제적 대응 차원

대형마트 홈플러스가 4일 서울회생법원에 기업회생절차 개시를 신청한 것은 영업시간 제한 등 각종 유통 규제에 발이 묶여 좀처럼 탈출구를 마련하지 못하고 있는 대형마트 업계의 어려운 경영환경을 여실히 드러낸 결과라는 분석이 나온다. 쿠팡을 필두로 한 e커머스와 중국 전자상거래 플랫폼(C-커머스)의 급성장으로 유통산업 패권이 오프라인에서 온라인으로 넘어가는 가운데, 시대착오적 규제가 결국 국내 유통산업 발전 저해와 내수침체를 더욱 부채질할 것이란 우려도 커지고 있다.

이날 유통업계에 따르면 국내 주요 신용평가사들은 지난달 28일 홈플러스의 기업어음과 단기사채 신용등급을 ‘A3’에서 ‘A3-’로 내렸다. 홈플러스의 현금 창출력 대비 과중한 재무 부담과 중장기 사업 경쟁력에 대한 불확실성 확대가 주요 원인이었다. 한국신용평가는 “홈플러스의 주력인 대형마트는 변화된 가계 소비 행태와 온·오프라인 유통 채널 간 경쟁 심화 등으로 부진이 이어질 것으로 전망되는 가운데, 지속적인 점포 정리가 향후 이익 창출력 회복 여력을 제약하고 있다”고 했다.

하지만 홈플러스 측은 최근 공시된 신용평가에 온·오프라인 매출 증가와 부채비율 개선 등 많은 개선사항이 충분히 반영되지 않았다는 입장이다. 홈플러스에 따르면 지난 1월 31일 기준 부채비율과 직전 12개월 매출은 각각 462%와 7조462억 원으로, 1년 전 대비 부채비율은 1506% 개선됐고 매출은 2.8% 올랐다. 홈플러스 관계자는 “신용등급 하락으로 향후 단기자금 측면에서 이슈가 발생할 가능성이 있어 단기자금 상환 부담을 경감하기 위해 법원에 회생절차를 신청하게 됐다”며 “이번 회생절차 신청은 사전예방적 차원”이라고 강조했다.

회생절차가 개시되면 금융채권 상환은 유예되지만, 협력업체와의 일반적인 상거래 채무는 회생절차에 따라 전액 변제되며 임직원 급여도 정상적으로 지급될 예정이다. 홈플러스의 대형마트·슈퍼마켓·e커머스 등 모든 채널의 영업도 정상적으로 운영된다. 현재 운영자금 차입을 포함한 홈플러스의 실제 금융부채는 2조 원 정도인데, 회사 측은 4조7000억 원이 넘는 부동산 자산을 보유하고 있어 회생계획이 확정되면 금융채권자들과의 조정도 크게 어렵지 않을 것으로 예상하고 있다. 홈플러스 관계자는 “신용등급 하락으로 혹시 발생할지도 모르는 잠재적 자금 이슈를 예방하기 위해 불가피하게 회생절차를 신청했다”고 말했다.

김호준 기자 kazzyy@munhwa.com