AI 거품론 현실화하나…오라클·메타 신용부도 보험 상품 판매 증가

월가에서 ‘인공지능(AI) 거품론’에 대한 우려가 다시 커지면서 기업이 부도를 냈을 때 돈을 지급하는 이른바 ‘보험’ 성격의 신용부도스와프(CDS) 거래량이 급증한 것으로 나타났다. 이는 오라클·메타플랫폼(메타) 등 AI 빅테크에서 두드러졌다.

15일 파이낸셜타임스(FT)는 파생금융상품 청산기관 DTCC의 자료 인용해 AI를 주도하는 미국 테크 그룹에 연계된 CDS의 거래량이 올해 9월 초부터 최근까지 약 90%가 급증했다고 보도했다. CDS는 기업이 부도를 냈을 때 돈을 지급하는 금융 상품으로, 업황 악화 위험에 대한 보험 역할을 한다.

이번 CDS 거래량 증가는 특히 데이터센터 등 AI 설비 투자로 수십억달러의 부채를 조달한 클라우드(전산자원 대여) 서비스 업체 오라클과 코어위브에서 두드러지게 나타났다. 메타도 올해 10월 AI 사업의 자금 조달을 위해 300억달러 규모의 채권을 발행한 뒤 관련 CDS 거래가 대폭 늘었다고 FT는 전했다.

주요 테크 기업에 연계된 CDS는 AI 낙관론이 대세였던 올해 초엔 수요가 거의 없었다. 그러나 주요 업체들이 거금을 들여 AI 연산용 반도체를 사들이고 데이터센터 증설을 단행하면서 신용 위험 우려로 CDS의 인기가 커지기 시작한 모습이다.

현재 메타, 아마존, 알파벳(구글 운영사), 오라클 등 4개사가 올해 가을 AI 프로젝트를 위해 융통한 자금은 880억 달러(약 129조 7000억 원)에 달한다. JP모건은 이런 투자 적격 등급의 기업들이 조달하는 AI 관련 자금이 2030년경에는 1조 5000억 달러(약 2210조 원)에 달할 것으로 관측한다.

블룸버그 통신은 14일(현지시간) 블룸버그 인텔리전스의 데이터를 인용해 애플, 엔비디아, 테슬라 등 미국 7대 기술주(매그니피센트 7)의 순이익 증가율이 내년 18%로 관측돼 최근 4년 사이 최저치를 기록했다고 보도했다. 이는 미국 증시의 대표 지수인 S&P500 지수의 수익률 예측치를 소폭 상회하는 수준이다.

단 AI 거품론의 반론도 많다고 블룸버그는 전했다. 90년대 후반 ‘닷컴 버블’(인터넷 기업 버블)과 비교하면 AI 종목들의 밸류에이션(기업 가치평가)이 너무 부풀려졌다고 보기 어렵다는 것이다. 엔비디아, 알파벳, MS 등 개별 대표 종목의 주가도 예상 수익 대비 30배 이하로, 지금의 AI 주목도를 고려할 때는 비교적 합리적이라는 것이 시장의 평가라고 블룸버그는 전했다.

이은지 기자