美국채금리 끌어올린 경기낙관론…덩달아 커지는 인플레 부담

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‘건강한 금리상승’ 논란 속… 미국발 금융시장 요동

美상원, 2148조원 부양책 가결
1분기 성장률 전망치도 4.8%
실물경제 지표 회복세 가속도
제조업PMI 전월비 2.1 올라
개인소비지출도 증가세 전환

2100조 원대 경기부양책과 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신 보급을 업고 미국 경제에 대한 낙관적인 전망이 쏟아지고 있다. 미 연방준비제도(Fed)가 “장기간 완화적 통화정책을 펼치겠다”고 공언했지만 미 경기 회복세에 대한 기대감이 국채 금리를 견인하고 있다. 미국 실물경제 지표 회복세가 빨라지고 있고 당분간 국채 금리 상승세도 지속될 것이라는 분석이다.

8일 미국 경제분석국과 한국은행에 따르면, 지난달 미국 공급관리자협회(ISM) 제조업 구매관리자 지수(PMI)는 60.8로 나타나 1월(58.7)에 상승세로 돌아섰다. 미국 실질 개인소비지출의 전기 대비 증감률도 지난해 12월 -0.8%에서 올해 1월 2.0%로 증가 전환했다. 미국 경제성장률 전망치 역시 고공행진이다. 블룸버그의 최근 경제전문가 설문조사에서 미국 1분기 성장률은 4.8%로 추정됐다. 2달 전보다 2배 가까이 뛰었다. 연간 전망치는 5.5%로 집계됐는데 1월 추정치(4.1%)보다 1%포인트 이상 올랐고 1984년 이래 최고의 성장률 수준이다. 옥스퍼드이코노믹스는 올해 미국의 세계 경제 성장기여도가 2005년 이후 처음으로 중국을 넘어설 것으로 예측했다. 본격적으로 가동될 조 바이든 미국 대통령발(發) 대규모 경기 부양책도 긍정 요인이다. 1조9000억 달러(약 2148조 원) 규모의 부양책은 최근 상원에서 가결됐다. 하원 표결을 거친 뒤 바이든 대통령의 서명으로 공식 발효된다.

이 때문에 Fed가 아직 시장금리 상승세를 용인하고 있다는 분석이 나온다. 금리 상승에 따른 주가지수 하락이 실물경제에도 영향을 미치면 Fed가 당연히 개입하겠지만 현재 수준으로는 영향이 적다고 판단했다는 설명이다. 김진일 고려대 경제학과 교수는 “경기 회복세와 경기부양책에 따른 국채 발행 증가 등 수급 요인이 맞물려 미 국채 금리 상승세가 지속될 것”이라며 “경기가 좋아져 금리가 상승한다면 ‘건강한 상승’으로 판단해 Fed가 개입하지 않겠지만 경기 회복세보다 금리 상승세가 과도할 경우 심리를 위축할 수 있다는 점에서 그때는 Fed가 나설 수 있다”고 말했다. 이어 김 교수는 “Fed로서는 자산시장 자체보다는 자산시장이 실물경제에 미칠 영향이 중요하기 때문”이라고 설명했다.

오는 16∼17일(현지시간) 열리는 미국 연방공개시장위원회(FOMC)까지는 Fed 위원들이 통화정책 관련 발언을 할 수 없는 ‘블랙아웃’ 기간에 돌입한다. 이에 당분간 시장금리와 증시도 불확실성에 휩싸일 전망이다. 특히 오는 10일(현지시간)에는 2월 미국 소비자물가지표(CPI)가 발표되는 만큼 금리 변동성이 클 수 있다. CPI가 예상보다 높게 나오면 인플레이션(물가의 지속적 상승) 부담이 커지고 금리가 오를 수 있어서다.

송정은 기자 euni@munhwa.com