KT&G 대표선임 ‘집중투표제’ 변수… 경영공백 우려

■ 주총 D-7… 경제계 ‘촉각’

방경만 대표 선임 안건 놓고
행동주의 펀드 반대몰표 예고

이사 수 만큼 의결권 주는 제도
경영권 방어 등 어려운 문제점

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오는 28일 예정된 KT&G 정기주주총회를 앞두고 신임 사장(대표)으로 내정된 방경만(사진) 수석 부사장의 선임 안건 가결 여부에 경제계의 비상한 관심이 쏠리고 있다. 최대주주인 IBK기업은행과 행동주의 펀드 등의 반대 의견이 만만치 않아 치열한 표 대결이 예상되는 가운데 한 후보에게 표를 몰아줄 수 있는 ‘집중투표제’가 최대 변수로 떠오르고 있다. 일각에선 행동주의 펀드 등이 뭉쳐서 방 부사장 선임안을 부결시킬 경우, 초유의 경영 공백 사태와 함께 단기 차익을 노리는 행동주의 펀드의 기업 경영권 흔들기가 가속화할 것이란 우려도 나온다. 21일 재계에 따르면 이번 KT&G 주총에선 이사 후보로 방 부사장, 임민규 KT&G 이사회 의장, 손동환 성균관대 법학전문대학원 교수 등이 올라와 있다. KT&G가 주인이 없는 소유분산기업으로 지배 주주가 없는 만큼, 이번 주총 결과는 주주 표심에 의해 크게 좌우될 것이란 관측이 나온다. 현재 최대주주인 기업은행과 행동주의 펀드 플래쉬라이트캐피탈파트너스(FCP)가 방 부사장과 임 의장 선임에 대해 반대표를 예고한 상황이다.

KT&G는 산업계에서 사실상 집중투표제를 가장 먼저 도입한 소수 기업 중 하나다. 집중투표제는 다수 이사직에 대해 그 자릿수만큼 주주에게 복수 의결권을 주고 몰표도 허용하는 방식이다. KT&G의 경우 각 1명씩의 사내이사와 사외이사를 선임해야 하므로 1주당 의결권 2개를 행사할 수 있다.

현재 방 부사장이 낙마할 가능성은 크지 않다는 분석이 좀 더 힘을 받고 있다. 하지만 집중투표제 성격상 행동주의 펀드 등이 미는 후보에게 몰표가 갈 경우 선임을 장담할 수 없다는 의견도 적지 않다. 이 경우 KT&G는 당분간 대표 없이 회사 경영을 해나가야 하는 경영 공백 사태를 맞게 된다. 선임되더라도 표 대결에서 고전할 경우 방 부사장 리더십은 큰 타격을 입게 된다.

KT&G도 입장문을 통해 “대안 제시도 없는 상황에서 유일한 대표 후보인 방 부사장 대표 선임안이 부결되면 심각한 경영 공백이 우려된다”고 호소했다.

이와 관련, 재계는 다수 기업이 집중투표제를 채택하지 않는 이유로 경영 안정성 저하, 해외 투기자본으로부터 경영권 방어의 어려움 등을 꼽고 있다. 실제 10대 그룹 계열사에서 최근 2년간 기업지배구조를 공개한 76개 상장사 중 집중투표제를 도입한 곳은 SK텔레콤과 SK스퀘어, 포스코홀딩스 등 단 3곳에 불과하다. 재계 관계자는 “집중투표제가 도입 취지와 달리 소액주주보다 해외 투기자본에 악용돼 기업의 안정적 경영권 확보에 위협이 될 수 있다”고 지적했다.

최준영 기자 cjy324@munhwa.com

■ 용어설명

◇집중투표제 = 주주총회에서 이사진을 선임할 때 1주당 1표씩 의결권을 주는 방식과 달리, 선임되는 이사 수만큼 의결권을 부여하는 제도다. 소액주주권 보호 등을 목적으로 한다. 이사 3명을 선임한다면 주당 3개 의결권을 부여한다. 이때 주주는 특정 이사에 집중적으로 투표하거나 여러 명의 후보에게 분산 투표 할 수 있다. 예컨대 이사 3명을 뽑을 때 1주를 가진 주주는 3표를 행사할 수 있으며, 이 표를 한 후보에게 몰아줄 수 있다.